红周刊 特约 | 华纳

（Joshua Warner）

(资料图片仅供参考)

苹果股价持续上涨，年内涨幅接近40%，巩固了这家公司作为全球最有价值的上市公司的地位，其市值略低于2.9万亿美元。未来，苹果有望突破3万亿美元市值大关吗？

苹果股价年内飙升近40%

尽管面临通胀、利率上升和前景不明朗等挑战，科技行业的龙头企业也未能幸免于市场环境的影响。然而，这些企业依旧成为股票投资者的避风港，并继续推动市场走高，因为它们在偏好风险和避险环境中都具有吸引力，毕竟这些巨头即使增速放缓也难改“现金牛”的地位，这是经济下行期避险型投资者最为青睐的。

苹果作为科技行业的龙头企业，拥有持续的收入、可靠的盈利、健康的现金流、富余的银行余额、始终如一的股东回报和强劲的增长前景。自今年年初以来，该股飙升近40%，表现明显优于大市。

过去八个季度中，苹果在七个季度中超出了盈利预期。上个季度，iPhone销量意外增长，表明其忠实客户群对其设备的需求强劲，而进军新兴市场使其能够找到新的增长点；服务业务有更高的利润率，因此利润也更高，凭借全球20亿台在用的Apple设备，苹果的服务业务继续有增无减；此外，苹果推出的混合现实耳机是十多年来的第一款新产品，也备受市场关注；苹果在人工智能领域的计划也让投资者感兴趣。在巨额现金的支持下，股息和回购一如既往地可靠，这一事实也助长了股价的上涨。

值得一提的是，经过多年的炒作，苹果终于宣布了一款进入虚拟现实领域的增强现实耳机产品——VisionPro。虽然售价高达3499美元，大约是Meta版本的三倍，但这符合我们通常对苹果的期望。此外，苹果宣布了在iOS设备上运行的几项人工智能的功能，而不是像竞争对手那样依赖云端。这是相当“聪明”的举动，因为人工智能可以很容易地在每天被使用的数百万部iPhone和平板电脑上使用，同时也绕过了基于云端的人工智能所面临的隐私问题。

苹果CEO蒂姆·库克称，为了这一天筹划了很久，这是一款数字世界和现实世界相结合的革命性产品，将开启空间计算新时代。当前消费电子处于创新瓶颈期，不仅苹果公司，整个行业都需要一些新鲜感。苹果官方并未将该头显设备定义为VR（虚拟现实）、AR（增强现实）或者是MR（混合现实），苹果称这是首个空间计算设备。Vision Pro去掉了控制器，用户用手势、声音或眼球追踪就可以操作控制，有点像“意念”在控制一切，手势动作只要拇指和食指轻轻地缩放就能完成app操作控制，眼球追踪可以精准识别用户意图，从而帮助应用切换，声音控制通过Siri可以调出界面输入文字，从而实现一些搜索功能。

不过，由于产品定价高企，市场接受程度仍存变数，未来这款产品究竟能给苹果带来多少收益，仍待观察。

苹果短期或回落至179美元/180美元

尽管苹果涨幅不小，但在纳斯达克成分股表现中，并不算特别出色，英伟达涨幅接近163%，Meta接近120%。

显然，人工智能一直是少数几只股票的关键驱动力，这有助于支撑更广泛的指数，同时也让较小的公司望尘莫及。但苹果打算缩小这一差距。

苹果股价的上涨也抬高了公司的估值。苹果目前的混合远期市盈率为28倍，远高于纳斯达克100指数的20.8倍，这可能会引发人们对它是否被高估以及其他股票是否更具吸引力的疑虑。

券商在今年持续被苹果的表现惊艳后提高了目标价，但他们也认为最近的上涨已将股价推向极限，他们的平均目标价为181.69美元，略高于6月8日收盘价。

苹果股价接下来的走势如何？其实，苹果股价已经轻松超过了我们去年初看到的历史高点，现在已经超过了可追溯至2023年初的支撑趋势线，但它需要收于182.63美元以上才能创下新的收盘高点并建立继续攀升的信心。

最近，我们可能会看到一些回调。RSI目前处于超买区域，交易量连续几个交易日下降，表明在这些点位上的胃口可能开始减弱。如果失去动力并且涨势反转，该股可能会回落至179美元/180美元。跌破此处将使它滑向我们在2022年8月创下的最高价174.50美元。

纳斯达克100指数可能面临回调

纳斯达克100指数的表现优于大市，苹果作为纳斯达克100指数中占比最大的成分股之一，近阶段正在为该指数提供一些支撑。纳斯达克100指数处于14个月来的最高点位，如果能够保持这一势头，它将继续攀升至15200。

然而，任何深入研究市场的人都知道，过去的表现并不代表未来的趋势（市场并非线性移动）。因此，在某些情况下，相同趋势的市场之间的相对表现会随着时间的推移而变化。我们可能正在接近纳斯达克100指数和道琼斯指数之间这种转变的边缘，需要密切关注它们各自的价格走势。

市场可能会察觉到维持涨势变得困难，因为RSI也深陷超买区域。如今该指数上涨意愿在14550附近经受测试，因此指数需要持续高于此点位。任何回调都可能导致该指数在短期内回落至14270。6月8日收盘，纳斯达克100指数收报14484.54。

此外，AI热潮比起苹果更加猛烈地驱动了这波指数行情，英伟达股价今年上涨了163%。“2023年的人工智能大繁荣”将转身变成“2023年的人工智能大泡沫”，即便高潮尚未到来，但投资者的热情和股价必然会在中报期间节节攀升。正如身价亿万的投资巨鳄乔治·索罗斯(George Soros)所言：“当我看到泡沫形成时，就会冲进去买入，好火上浇油。”不过，显然投资者需要注意短期的回撤风险，这也可能影响到纳斯达克指数本身。

我们此前也提及，目前美股的前十大权重股，前五的龙头股以及前一或是前二市值的股票，它们所占据的市值的比重都是来到了非常极端的水平，也就是说集中度的风险可能会过高。

如果说未来整个降息预期有所降温，或是利率在高点维持更长的时间，或是经济陷入到衰退的麻烦当中，那么对科技龙头股可能会产生一些不利影响。届时如果看到科技股的回落，可能会对整体的三大股指带来一定程度的负面的影响。

（作者系嘉盛集团资深分析师。本文已刊发于6月10日《红周刊》，文中观点仅代表作者个人，不代表《红周刊》立场，提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）